Saladillo Campo

Si analizamos una serie de precios de los últimos 20 años, tomando como referencia el Índice General de precios de la hacienda que elabora el MAG (antiguamente Mercado de Liniers) vemos que los valores de referencia para la hacienda con destino faena -expresado en dólares oficiales- se ubican holgadamente por arriba del promedio de la serie.

Si bien en dólares los valores también vienen cayendo respecto de los máximos alcanzados en diciembre del año pasado, actualmente la referencia se ubica en torno a USD 1,70 como promedio ponderado de las distintas categorías, lo que equivale a más de un 30% por sobre el promedio de los últimos 20 años.

Analizado desde los fundamentos del mercado ganadero propiamente dicho, esta foto se condice claramente con un escenario de escasez estructural de hacienda que viene arrastrando el mercado desde aquel proceso de liquidación histórico que se dio entre los años 2008 y 2010, donde se perdieron casi 10 millones de cabezas del stock nacional, de las cuales apenas se ha logrado recuperar la mitad. También se mezclan aspectos de política económica, puesto que, históricamente los sucesivos gobiernos en Argentina han utilizado el tipo de cambio como una especie de ancla inflacionaria, a través de la cual han intentado controlar con mayor o menor grado de éxito el traslado de los movimientos del dólar a precios.

Es así como las diferentes políticas cambiarias implementadas hasta el momento fueron derivando en excesivos controles y restricciones para operar libremente con esta moneda que llevaron a un fuerte retraso cambiario sumamente perjudicial para cualquier industria exportadora, entre ellas, la industria frigorífica.

Este desacople entre el tipo de cambio oficial controlado y el libre -este último es en definitiva el que ha estado tomando la economía real para ajustar precios- ha generado en el último período una fuerte inflación en dólares que generó una suba de costos muy adversa para la producción.

En 2020 el tipo de cambio oficial prácticamente se movió a la par de la inflación, cerrando con tasas por debajo del 40% anual.

En 2021, ya se empezó a observar un retraso importante; la inflación de ese año resultó en 51% interanual mientras que la moneda se devaluó en un 23%. Es que se registró una inflación en dólares del 27%. En 2022, este comportamiento se repitió cerrando el período con una inflación en pesos del 95% y una devaluación del 70%.

El año pasado, en 2023, la corrección oficializada por el gobierno entrante en diciembre logró revertir esta tendencia, cerrando el año con una devaluación del tipo de cambio del 271% anual frente a una inflación en pesos trepando a niveles récord de 212% anual.

Sin embargo, en lo que va del año, esta política de devaluación programada que se sigue sosteniendo vuelve a generar un importante retraso con relación a una inflación que, aun con signos de incipiente moderación, sigue siendo muy elevada.

La estimación de inflación para el primer trimestre ronda los 50 puntos porcentuales contra un tipo de cambio oficial que, de diciembre a la fecha, solo ha avanzado en 4,5%. Incluso, tomando el llamado ?dólar exportador’ el cual pondera en un 20% la cotización libre (CCL), su performance solo se ve mejorada hasta un 6%.

Este desacople hace que la industria exportadora siga perdiendo competitividad frente al resto de los mercados, limitando su capacidad de compra en el mercado local, lo que en definitiva termina redundando en menores precios recibidos por el productor en un contexto en el que el resto de los insumos productivos continúa corriendo a la par de la inflación.

El dígito solo de inflación quedó para abril.

La inflación fue del 11% en marzo y acumuló 287,9% en los últimos doce meses, informó el INDEC.

En el primer trimestre, el índice de precios al consumidor acumuló una variación del 51,6%.

La división de mayor aumento en el mes fue Educación (52,7%), por los incrementos de las cuotas en los distintos niveles educativos al inicio del ciclo lectivo.

Le siguieron Comunicación (15,9%), por las subas en servicios de telefonía e internet, y Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles (13,3%), por alzas en el servicio de electricidad.La división con mayor incidencia en todas las regiones fue Alimentos y bebidas no alcohólicas (10,5%).

Al interior de la división se destacan las subas de Carnes y derivados, Leche, productos lácteos y huevos, Verduras, tubérculos y legumbres y Pan y cereales.

Las dos divisiones que registraron las menores variaciones en marzo fueron Restaurantes y hoteles (8,3%) y Equipamiento y mantenimiento del hogar (5%).

A nivel de las categorías, Regulados (18,1%) lideró el aumento seguida por Estacionales (11,1%), mientras que el IPC Núcleo registró un incremento de 9,4%.

La lechuga, con una suba del 66,7% y el tomate redondo, con un alza del 56,3%, fueron los alimentos que más subieron en marzo.

En el área metropolitana (Capital y conurbano) el índice de precios subió 11,5 por ciento, por encima del nivel general.

La inflación se viene desacelerando, luego de subir 25,5% en diciembre, 20,6% en enero y 13,2% en febrero, de acuerdo con las cifras oficiales.

Algunas consultoras estiman que el costo de vida de abril podría ubicarse en un dígito, en caso de mantenerse esta tendencia.

La  Bolsa de Cereales de Buenos Aires dio a conocer un informe de situación sobre la chicharrita del maíz

En una jornada marcada por condiciones climáticas adversas y reacciones a informes recientes, los precios de la soja, trigo y maíz han visto un notable repunte tanto en el mercado local de Rosario como en el de Chicago.

En Rosario, las recientes lluvias que han demorado la cosecha de soja y maíz impulsaron los precios al alza. La soja alcanzó hasta $255.000 por tonelada para la entrega corta hasta el 18/04, y $252.000 para contratos y fijaciones más extensas. El maíz, también afectado por el retraso en la cosecha debido a las lluvias, registró un precio de $155.000 por tonelada para la entrega corta.

El trigo no fue la excepción, mostrando un incremento en su valor, con la exportación pagando hasta $185.000 por tonelada en la jornada de hoy en Rosario, mientras que en Bahía Blanca el precio fue de $175.000.

En el mercado de Chicago, la situación también fue de recuperación para estos tres cultivos. Las cotizaciones cerraron la semana con ganancias en todas sus posiciones, destacando la resiliencia de estos mercados frente a diversas presiones externas. El trigo se benefició de la preocupación por la escalada del conflicto entre Rusia y Ucrania, lo que podría perturbar el comercio en la región del Mar Negro.

El maíz vio una subida en sus precios debido a las discrepancias entre las estimaciones de producción del USDA y la agencia brasileña Conab para la campaña 2023/24, lo que ha añadido incertidumbre al mercado.

Por su parte, la soja experimentó un sólido repunte después de tocar su nivel más bajo en un mes, impulsada por una reacción del mercado a los datos bajistas del USDA sobre la oferta y la demanda mundial.

 Los mercados de materias primas y financieros han experimentado una notable volatilidad durante la última semana, con fluctuaciones significativas en los precios de la soja, el maíz, el trigo y los índices bursátiles. Según Jerry Gulke, presidente del Grupo Gulke, varios factores contribuyen a esta inestabilidad, destacando las discrepancias en los reportes de producción agrícola y la incertidumbre global.

En el mercado de Chicago, el maíz de mayo tuvo un leve aumento de 1,25 centavos de dólar, mientras que el de diciembre retrocedió 0,5 centavos. La soja de mayo descendió 11 centavos, y la de noviembre perdió 8,5 centavos. En el ámbito de los cereales, el trigo de mayo en Chicago bajó 11,25 centavos, contrastando con el trigo de Kansas City que subió 7,5 centavos.

En la Bolsa de Comercio de Rosario, se observó un repunte en los precios de estos cultivos debido a las lluvias que retrasarán la cosecha. Por ejemplo, la soja alcanzó hasta $255.000 por tonelada para la entrega inmediata, mientras que el maíz para la misma fecha llegó a $155.000 por tonelada.

Este panorama se ve complicado por las estimaciones del USDA, que han dejado cifras como la producción de maíz en Brasil en 124 millones de toneladas métricas y la de soja en 155 millones de toneladas métricas, ambas por encima de las cifras de Conab, la agencia brasileña de cultivos. Esto ha llevado a Gulke a cuestionar la precisión de estas proyecciones, especialmente cuando la Bolsa de Cereales de Rosario ha reducido la estimación de la cosecha de maíz en 6,5 millones de toneladas métricas a solo 50,5 millones.

Gulke sugiere que la volatilidad también se debe a la caída del mercado de valores, que ha perdido casi 1.900 puntos en las últimas dos semanas. Los inversores están nerviosos por la posibilidad de una guerra en el Medio Oriente y las expectativas de que las tasas de interés se mantengan altas debido a la inflación persistente, lo que está llevando a una liquidación en varios sectores del mercado.

Este análisis resalta la compleja interacción entre factores económicos, políticos y climáticos que afectan tanto a los mercados agrícolas como financieros. Según Gulke, aún es incierto si los fondos que salen de los mercados de valores fluirán hacia los mercados de materias primas, lo que podría proporcionar un impulso necesario para los precios en el futuro cercano.

. Con bajo impacto, de momento, sobre el rumbo de los precios, entre los datos que se puede destacar de un reporte con pocas cosas fuera de agenda están las cifras respectivas a Brasil, dado que mientras los operadores daban casi por descontados ajustes en las estimaciones de soja y de maíz, el organismo optó por dejar todo sin modificaciones, lo que ensanchó la brecha entre sus cifras y las de la Conab.

En cuanto a los datos sobre Estados Unidos, se confirmó la expectativa del mercado respecto de la caída de las exportaciones de soja y de la transferencia de toneladas al dato de existencias finales, mientras que para el maíz, mayores demandas desde el sector forrajero y de la industria del etanol contribuyeron a ajustar el volumen del stock final, aunque no todo lo que esperan los operadores.

Ofrecemos a continuación los principales datos contenidos en el informe oficial:

SOJA

En la revisión de las cifras estadounidenses el USDA ajustó su cálculo sobre las importaciones, de 820.000 a 680.000 toneladas, pero redujo el uso doméstico total de 65,97 a 65,69 millones y, como se preveía, recortó su expectativa sobre las exportaciones, de 46,81 a 46,27 millones. Con estos retoques, las existencias finales fueron proyectadas por el organismo en 9,26 millones de toneladas, por encima de los 8,57 millones de marzo y de los 8,63 millones previstos en promedio por los privados.

Stock final 2023/2024 en Estados Unidos (en millones de toneladas)

En un tiempo particular en la relación del USDA con sus estimaciones sobre Brasil, el organismo dejó sin cambios su previsión sobre la cosecha de soja 2023/2024, en 155 millones de toneladas -lo mismo hizo con la cifra 2022/2023, en 162 millones-, en tanto que las exportaciones de grano sin procesar las volvió a proyectar en 103 millones de toneladas. La estimación sobre la venta de harina la elevó de 20,10 a 20,60 millones y la respectiva al aceite la sostuvo en 1,75 millones.

También hoy, la Conab ajustó de 146,86 a 146,52 millones de toneladas su cálculo sobre la cosecha brasileña y de 92,33 a 92,26 millones la previsión sobre las exportaciones del grano sin procesar. Además, mantuvo las proyecciones de ventas externas de harina y de aceite en 20 y en 1,40 millones de toneladas.

Producción en Brasil (en millones de toneladas)

Para la Argentina el USDA no hizo cambios en sus estimaciones, dado que mantuvo el cálculo para la cosecha en 50 millones de toneladas y que sostuvo las cifras de ventas externas de poroto en 4,60 millones, de harina, en 24,40 millones, y de aceite, en 4,80 millones.

Ayer la Bolsa de Comercio de Rosario mantuvo en 50 millones de toneladas su estimación sobre la producción argentina de maíz.

Producción en la Argentina (en millones de toneladas)

Para Paraguay el USDA elevó de 10,30 a 10,50 millones de toneladas su estimación de cosecha de soja y de 6,30 a 6,50 millones el cálculo sobre las exportaciones.

En el nivel mundial el USDA proyectó la producción de soja en 396,73 millones de toneladas, frente a los 396,85 millones del mes pasado. En tanto que las existencias finales las calculó en 114,22 millones de toneladas, contra los 114,27 millones de marzo y a los 113,70 millones previstos en promedio por los privados.

Stock final 2023/2024 en el Mundo (en millones de toneladas)

MAÍZ

En el repaso por las diversas variables comerciales estadounidenses, el USDA elevó hoy su estimación sobre el uso forrajero del maíz, de 144,15 a 144,79 millones de toneladas, y el uso total, de 316,37 a 317,64 millones, incluido ahí un aumento calculado de la demanda de la industria del etanol, de 136,53 a 137,17 millones. Las exportaciones las volvió a proyectar en 53,34 millones de toneladas. En el ajuste de todos estos datos, el organismo calculó las existencias finales en 53,90 millones de toneladas, por debajo de los 55,17 millones de marzo, pero arriba de los 53,39 millones previstos en promedio por los operadores.

Stock final 2023/2024 en Estados Unidos (en millones de toneladas)

Contrariando la expectativa del mercado, y manteniendo una brecha notable con las cifras oficiales de Brasil, el USDA mantuvo en 124 millones de toneladas su estimación sobre la producción de maíz brasileña y en 52 millones de toneladas sus ventas externas.

En su nuevo informe mensual, la Conab redujo hoy de 112,75 a 110,96 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la cosecha total de maíz en Brasil (la safrinha la ajustó de 87,35 a 85,62MT) y de 32 a 31 millones su cálculo sobre las exportaciones.

Producción en Brasil (en millones de toneladas)

Para la Argentina el USDA redujo de 56 a 55 millones de toneladas su estimación de cosecha de maíz, pero el cálculo sobre las exportaciones lo mantuvo en 42 millones.

Ayer la BCR redujo de 57 a 50,50 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la cosecha de maíz

Producción en la Argentina (en millones de toneladas)

Para el cuarto proveedor mundial de maíz, Ucrania, el USDA no hizo cambios en sus estimaciones, al mantener cosecha y exportaciones en 29,50 y en 24,50 millones de toneladas, respectivamente.

Acerca de la demanda, el USDA redujo su previsión sobre las importaciones de la Unión Europea de 22 a 21 millones de toneladas; mantuvo en 23 millones el cálculo sobre las compras de China y en 15,50 millones las de Japón, y elevó de 20,60 a 21,10 millones la estimación sobre los requerimientos de México

En el nivel mundial el USDA proyectó la producción de maíz en 1227,86 millones de toneladas, por debajo de los 1230,24 millones del mes pasado. En tanto que las existencias finales las calculó en 318,28 millones de toneladas, frente a los 319,63 millones de marzo y a los 316,70 millones previstos en promedio por los privados.

Stock final 2023/2024 en el Mundo (en millones de toneladas)

TRIGO

Para Estados Unidos el USDA ajustó levemente el cálculo sobre las importaciones, de 3,95 a 3,81 millones de toneladas. También recortó las estimaciones sobre la demanda forrajera, de 3,27 a 2,45 millones, y el consumo total, de 31,14 a 30,32 millones. En tanto que la previsión de las exportaciones la sostuvo en 19,32 millones. Con estas modificaciones el organismo proyectó las existencias finales en 18,98 millones de toneladas, por encima de los 18,30 millones del mes pasado y de los 18,78 millones previsto en promedio por los privados.

Stock final 2023/2024 en Estados Unidos (en millones de toneladas)

Fuera de las cifras respectivas a Estados Unidos, el USDA dejó las siguientes estimaciones:

Con una cosecha fija en 91,50 millones de toneladas, las exportaciones de Rusia fueron elevadas de 51 a 52 millones de toneladas.La producción en Ucrania fue sostenida en 23,40 millones de toneladas, pero sus ventas externas fueron elevadas de 16 a 17,50 millones.Para la Unión Europea se marcó un aumento de la producción, de 133,65 a 134,15 millones de toneladas, y de las importaciones, de 13 a 13,50 millones, al tiempo que se pronosticó una caída de las exportaciones, de 36,50 a 34,50 millones.Sin cambios, la producción y las exportaciones de Canadá fueron calculadas en 31,95 y en 24 millones de toneladas, respectivamente.La producción de Australia fue sostenida en 26 millones de toneladas, pero sus exportaciones fueron elevadas de 20 a 20,50 millones.La cosecha de la Argentina fue sostenida en 15,90 millones de toneladas, pero sus ventas externas fueron achicadas de 10,50 a 10 millones.Las importaciones de China fueron mantenidas en 11 millones de toneladas.

En el nivel mundial el USDA proyectó la producción de trigo en 787,36 millones de toneladas, por encima de los 786,70 millones del mes pasado. En tanto que las existencias finales las calculó en 258,27 millones de toneladas, frente a los 258,83 millones de marzo y a los 259,10 millones previstos en promedio por los privados.

Stock final 2023/2024 en el Mundo (en millones de toneladas)