El Gobierno recurrió a EE.UU. para adquirir DEGs y cumplir con el FMI mientras espera divisas del agro. La operación refleja tensión financiera y expectativa por la cosecha.
El Gobierno argentino, liderado por Javier Milei, compró Derechos Especiales de Giro (DEGs) a Estados Unidos por US$ 819 millones la semana pasada para afrontar un vencimiento de intereses con el Fondo Monetario Internacional, en una maniobra clave realizada días antes del pago. La decisión cobra relevancia en un contexto donde el país espera el ingreso de dólares del agro, fundamentales para reforzar reservas y sostener la estabilidad macroeconómica.
La transacción se realizó a través del Exchange Stabilization Fund (ESF), dependiente del Tesoro estadounidense, y se suma a otras operaciones similares concretadas en enero y octubre de 2025. Argentina necesita DEGs para cumplir con el FMI, ya que los pagos al organismo se realizan exclusivamente en esa unidad.
Según datos oficiales, el país debía cancelar 548,6 millones de DEGs (unos US$753 millones) en concepto de intereses, pero contaba con un stock limitado, lo que obligó a recurrir a esta compra. El movimiento evidencia la fragilidad en la disponibilidad de divisas líquidas, en un momento donde cada dólar cuenta.
Reservas presionadas y expectativa por la cosecha
El trasfondo de la operación está directamente vinculado con la dinámica de reservas del Banco Central. A pesar de que la autoridad monetaria viene acumulando divisas -con compras por US$2.770 millones en abril-, los pagos de deuda y movimientos financieros siguen presionando el stock.
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En este escenario, el ingreso de dólares provenientes de la cosecha gruesa se vuelve determinante. El agro vuelve a posicionarse como el principal generador de divisas, clave para sostener la estabilidad cambiaria, mejorar la capacidad de pago y apuntalar la confianza del mercado.
Para concretar la operación, el Tesoro también se apoyó en el mercado local. A través de licitaciones de bonos como los AO27 y AO28, logró captar US$ 848 millones, lo que permitió compensar parcialmente la salida de divisas.
Sin embargo, persisten interrogantes sobre la sostenibilidad de este esquema, especialmente si se demora la llegada de fondos externos o si la liquidación del agro no alcanza el ritmo esperado.
Argentina aguarda la aprobación del Directorio del FMI para destrabar US$ 1.000 millones correspondientes a la segunda revisión del acuerdo firmado en 2025 por US$ 20.000 millones. Este desembolso es clave para fortalecer reservas y reducir la necesidad de maniobras financieras como la compra de DEGs.
La aprobación técnica ya fue anunciada a mediados de abril, pero el visto bueno final aún no se concretó, lo que mantiene en vilo al mercado.
El agro, otra vez en el centro de la escena
Más allá de la ingeniería financiera, la clave estructural sigue siendo la generación genuina de divisas. En ese sentido, el complejo agroexportador vuelve a ser protagonista.
Con una campaña que avanza y mejores perspectivas productivas, el ingreso de dólares del campo será determinante para la estabilidad económica, la acumulación de reservas y la reducción de la dependencia del financiamiento externo.
La compra de DEGs refleja una estrategia de corto plazo para cumplir compromisos internacionales, pero también expone la necesidad estructural de fortalecer las reservas con dólares genuinos.
El agro argentino vuelve a ser la pieza clave del engranaje económico, no solo por su aporte en exportaciones, sino por su rol en la estabilidad macro. La evolución de la cosecha y su impacto en la liquidación de divisas será, una vez más, la variable decisiva para el rumbo financiero del país.