La reducción de retenciones al trigo y la cebada mejora los ingresos del productor y tiene un bajo costo fiscal para el Estado. Sin embargo, los cálculos privados muestran que el beneficio apenas compensa una parte del fuerte aumento de los costos productivos.
La decisión anunciada por el presidente Javier Milei y detallada por el ministro de Economía Luis Caputo de reducir las retenciones al trigo y la cebada del 7,5% al 5,5% comenzó a mostrar sus efectos en los análisis económicos elaborados por la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR), Coninagro y especialistas privados. La medida, comunicada esta semana en plena planificación de la campaña fina 2025/26, importa porque modifica la ecuación económica de miles de productores que deben decidir inversiones en fertilización, tecnología e insumos en un contexto de costos crecientes.
Mientras el Gobierno destaca que el impacto fiscal será reducido, las entidades del sector coinciden en que el alivio mejora la rentabilidad del productor, aunque existen diferencias respecto de cuánto contribuye realmente a compensar el fuerte incremento registrado en fertilizantes, combustible y labores durante los últimos meses.
Un costo fiscal acotado para el Estado
De acuerdo con estimaciones de la Bolsa de Comercio de Rosario, el costo fiscal de la reducción de dos puntos porcentuales en las retenciones para la campaña 2025/26 sería de apenas US$ 29,5 millones, una cifra considerada marginal dentro de la recaudación total proveniente de los derechos de exportación.
Costo fiscal de la baja de alícuotas de retenciones al trigo y cebada – Campaña 2025/26
| Concepto | Unidad | Valores |
|---|---|---|
| Expo Campaña 2025/26 | Mt | Trigo: 19,0 · Cebada Cerv.: 1,0 · Cebada Forr.: 2,8 |
| DJVE al 21/05 | Mt | Trigo: 13,7 · Cebada Cerv.: 0,5 · Cebada Forr.: 2,6 |
| Resta vender | Mt | Trigo: 5,3 · Cebada Cerv.: 0,5 · Cebada Forr.: 0,2 |
| FOB prom. jun-nov | US$/t | Trigo: 246 · Cebada Cerv.: 262 · Cebada Forr.: 240 |
| Alícuota actual | % | Trigo: 7,5% · Cebada Cerv.: 7,5% · Cebada Forr.: 7,5% |
| Recaudación alícuota actual | MUS$ | Trigo: 98,2 · Cebada Cerv.: 9,2 · Cebada Forr.: 3,3 · Total: 110,7 |
| Alícuota a partir 1/6 | % | Trigo: 5,5% · Cebada Cerv.: 5,5% · Cebada Forr.: 5,5% |
| Recaudación alícuota nueva | MUS$ | Trigo: 72,0 · Cebada Cerv.: 6,7 · Cebada Forr.: 2,4 · Total: 81,2 |
| Costo fiscal | MUS$ | Trigo: -26,2 · Cebada Cerv.: -2,5 · Cebada Forr.: -0,9 · Total: -29,5 |
La explicación es sencilla: una parte importante de las exportaciones ya había sido declarada y comercializada antes del anuncio. En trigo, por ejemplo, restan venderse apenas 5,3 millones de toneladas de las 19 millones proyectadas para todo el ciclo.
Para la próxima campaña el costo fiscal es superior porque la reducción de retenciones impactaría sobre la totalidad del volumen exportable. Sin embargo, los números siguen siendo relativamente bajos para las cuentas públicas.
Costo fiscal de la baja de alícuotas de retenciones al trigo y cebada – Campaña 2026/27
| Concepto | Unidad | Valores |
|---|---|---|
| Expo Campaña 2026/27 | Mt | Trigo: 12,5 · Cebada Cerv.: 1,0 · Cebada Forr.: 2,5 |
| DJVE al 21/05 | Mt | Trigo: 0,0 · Cebada Cerv.: 0,0 · Cebada Forr.: 0,0 |
| Resta vender | Mt | Trigo: 12,5 · Cebada Cerv.: 1,0 · Cebada Forr.: 2,5 |
| FOB prom. jun-nov | US$/t | Trigo: 243 · Cebada Cerv.: 262 · Cebada Forr.: 240 |
| Alícuota actual | % | Trigo: 7,5% · Cebada Cerv.: 7,5% · Cebada Forr.: 7,5% |
| Recaudación alícuota actual | MUS$ | Trigo: 227,8 · Cebada Cerv.: 18,7 · Cebada Forr.: 45,0 · Total: 291,5 |
| Alícuota a partir 1/6 | % | Trigo: 5,5% · Cebada Cerv.: 5,5% · Cebada Forr.: 5,5% |
| Recaudación alícuota nueva | MUS$ | Trigo: 167,1 · Cebada Cerv.: 13,7 · Cebada Forr.: 33,0 · Total: 213,8 |
| Costo fiscal | MUS$ | Trigo: -60,8 · Cebada Cerv.: -5,0 · Cebada Forr.: -12,0 · Total: -77,7 |
La BCR sostiene además que este impacto podría reducirse aún más si la mejora en los incentivos genera una mayor producción y un incremento de las exportaciones de trigo y cebada.
Más allá de la recaudación, el dato que observa el productor es cuánto mejora el valor de su mercadería. En este punto, la Bolsa rosarina calculó que el nuevo esquema eleva el FAS teórico entre 2,2% y 2,3%, equivalente a casi US$ 5 por tonelada.
FAS teórico en dólares bajo el nuevo esquema de DEX
| Variable | Categoría | Valores |
|---|---|---|
| Producto | Spot | Trigo 11,5% / Trigo 11,0% |
| Producto | Diciembre ’26 | Trigo |
| FOB | US$/t | Spot Trigo 11,5%: 255 · Spot Trigo 11,0%: 258 · Diciembre ’26: 244 |
| (a) FAS teórico c/alícuotas vigentes desde el 09/12/2025 (DEX = 7,5%) | US$/t | Spot Trigo 11,5%: 221,6 · Spot Trigo 11,0%: 224,6 · Diciembre ’26: 210,5 |
| (b) FAS teórico c/nuevas alícuotas anunciadas para jun. ’26 (DEX = 5,5%) | US$/t | Spot Trigo 11,5%: 226,4 · Spot Trigo 11,0%: 229,4 · Diciembre ’26: 215,4 |
| Variación FAS teórico (b vs a) | % | Spot Trigo 11,5%: 2,2% · Spot Trigo 11,0%: 2,2% · Diciembre ’26: 2,3% |
Este incremento mejora la capacidad de pago de la exportación y se traduce directamente en mejores precios potenciales para la comercialización del cereal.
¿Alcanza para compensar el aumento de costos?
Aquí aparece el principal punto de debate. Mientras Coninagro considera que la medida compensa gran parte de la suba reciente de la urea y el gasoil, el ex secretario de Agregado de Valor de la Nación, Néstor Roulet, sostiene que el beneficio es insuficiente frente al encarecimiento de la producción.
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Según sus cálculos, la eliminación total de las retenciones hubiera permitido cubrir completamente el aumento de costos. Con la rebaja parcial anunciada, el alivio económico es considerablemente menor.
Escenario sin retenciones
| Zona | Rinde (tn/ha) | Ingreso con retenciones anteriores (7,5%) (US$/ha) | Ingreso sin retenciones (US$/ha) | Aumento de ingresos (US$/ha) | Aumento de costos (US$/ha) |
|---|---|---|---|---|---|
| N BsAs y S. Fe | 4,0 | 1.000 | 1.080 | 80 | 72 |
| SE BsAs | 5,0 | 1.250 | 1.350 | 100 | 120 |
| SE CBA | 3,8 | 950 | 1.026 | 76 | 95 |
Escenario con la reducción de retenciones al 5%
| Zona | Rinde (tn/ha) | Ingreso con retenciones anteriores (7,5%) (US$/ha) | Ingreso con retenciones actuales (5%) (US$/ha) | Aumento de ingresos (US$/ha) | Aumento de costos (US$/ha) |
|---|---|---|---|---|---|
| N BsAs y S. Fe | 4,0 | 1.000 | 1.026 | 26,0 | 72 |
| SE BsAs | 5,0 | 1.250 | 1.282,5 | 32,5 | 120 |
| SE CBA | 3,8 | 950 | 974,7 | 24,7 | 95 |
Los números muestran que el incremento de ingresos generado por la rebaja de retenciones resulta significativamente inferior al aumento de los costos de implantación y manejo del cultivo.
Diferencia entre aumento de costos y mejora de ingresos
| Concepto | N BsAs y S. Fe (US$/ha) | SE BsAs (US$/ha) | SE CBA (US$/ha) |
|---|---|---|---|
| Aumento de costos del trigo | 72,0 | 120,0 | 95,0 |
| Aumento de ingresos con baja del 2,5% | 26,0 | 32,5 | 24,7 |
| Diferencia | -44,0 | -87,5 | -70,3 |
| % cubierto | 36% | 37% | 38% |
Una señal positiva, pero con desafíos pendientes
La reducción de los derechos de exportación para trigo y cebada constituye una de las medidas más relevantes para la campaña fina 2025/26. El costo fiscal para el Estado es relativamente bajo -entre US$ 30 millones y US$ 78 millones según el ciclo analizado- y el impacto sobre los precios mejora la competitividad y los incentivos para sembrar.
Sin embargo, los números también muestran que la rebaja no alcanza para neutralizar completamente el incremento de costos que enfrenta el productor argentino, especialmente en fertilizantes, combustible y labores. La rentabilidad final continuará dependiendo de variables clave como el clima, los rindes obtenidos, la evolución de los precios internacionales y la estabilidad de las reglas de juego para el sector.
En definitiva, el Gobierno envió una señal favorable hacia el campo, pero la discusión sobre la carga tributaria, la competitividad y la sustentabilidad económica de la producción agrícola seguirá ocupando un lugar central en la agenda de los agronegocios argentinos.