Actualidad Mercados Agricultura Clima Ganadería Maquinaria Agrolatam Actualidad Dólar Argentina Actualidad Viernes, 26 de diciembre de 2025 Se recalienta el dólar blue: subió casi $50 en la semana corta y tocó un máximo en más de dos meses
El billete paralelo pegó un salto fuerte en el cierre previo a Año Nuevo, mientras el dólar oficial se mantuvo estable y los financieros mostraron movimientos dispares. El agro y los mercados siguen de cerca la brecha cambiaria.
El dólar blue volvió a encender luces amarillas en la city porteña. En el cierre de la corta semana marcada por la Navidad, el billete paralelo trepó casi $50, acumuló su mayor suba en tres meses y alcanzó un máximo en más de dos meses, en un contexto de cautela financiera y reacomodamientos de fin de año.
Quién maneja el agro en el Congreso: LLA busca quedarse con la Comisión de Agricultura
Tras la salida de Atilio Benedetti, el oficialismo impulsa al entrerriano Beltrán Benedit para presidir una comisión clave del Congreso. Semillas, tierras y leyes sensibles para el campo, en el centro de la disputa política.
Con el recambio parlamentario y la reconfiguración de fuerzas de cara a 2026, la Comisión de Agricultura, Ganadería y Pesca de la Cámara de Diputados pasó a ser uno de los espacios más codiciados del Congreso. Luego de casi dos años bajo la conducción del radical Atilio Benedetti, La Libertad Avanza (LLA) decidió disputar la presidencia del cuerpo con un objetivo claro: controlar una herramienta central para empujar la agenda agropecuaria del Gobierno.
Agroexportaciones: noviembre dejó un ingreso récord de dólares y marcó el mejor mes en 10 años
La agroindustria liquidó US$4715 millones y cerró noviembre con un salto histórico en volumen y valor exportado. Trigo, soja y cebada empujaron un desempeño que reaviva el debate sobre competitividad, retenciones y reglas de largo plazo.
La agroindustria argentina cerró noviembre de 2025 con un dato que no pasó desapercibido en el mercado: fue el mejor mes de exportaciones de los últimos diez años, tanto en volumen como en valor, en un contexto donde el ingreso de divisas sigue siendo una de las principales necesidades de la economía.
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Cierre del mercado de hacienda el 26 de diciembre
PRECIOS POR CATEGORIA DESDE EL VIERNES 26/12/2025
MERCADO AGROGANADERO
Crisis en la lechería santafesina: un tambo clave pidió concurso con deudas por más de $3.600 millones
Crisis en la lechería santafesina: un tambo clave pidió concurso con deudas por más de $3.600 millones
Un establecimiento lechero de relevancia en la región central de Santa Fe solicitó la apertura de su concurso preventivo de acreedores, en medio de un complejo escenario financiero marcado por la sequía, márgenes productivos ajustados y una fuerte exposición bancaria.
“Una sola raza, dos pelajes”: la Asociación Argentina de Angus anunció un cambio “histórico” para Palermo 2026
«Por primera vez todas las categorías serán juradas de manera completamente alternada por color», remarcaron desde la Asociación que nuclea a las cabañas más importantes del país en la raza.
“Con un único Gran Campeón como máxima consagración, la jura de clasificación de la raza Angus en la Exposición Rural de Palermo marcará en 2026 un hecho inédito“, anunciaron desde la Asociación Argentina de Angus.
“Por primera vez en su historia, todas las categorías serán juradas de manera completamente alternada por color, desde los terneros hasta el último animal en pista”, comentaron.
Cuenca del Salado: Nación comunicó el envío de una parte de los fondos prometidos a productores inundados
En noviembre, el Gobierno Nacional había destacado la asistencia de $1.900 millones para los municipios afectados por la inundación en el noroeste y oeste bonaerense.
El drama de las inundaciones en la cuenca del Río Salado, en el noroeste y oeste de la provincia de Buenos Aires, sigue siendo prioridad número uno para una larga lista de ciudades y pueblos de la zona.
El principal cliente del agro argentino anunció el comienzo de su “sistema de trazabilidad de productos”
Se trata de Vietnam, destino principal de las exportaciones de maíz y la harina de soja, y donde este año la Argentina abrió una Conserjería Agrícola apuntalada por el crecimiento y el potencial comercial.
Se trata de la zona del mundo en la cual varios complejos exportadores de la agroindustria tienen sus ojos posados a raíz de la preponderancia en envíos de maíz, harina de soja y de la proyección del girasol.
Incluso, este año se terminó de consumar la apertura de una agregaduría agrícola allí, también conocida como “Conserjería”, en reemplazo de la que funcionaba en Moscú, Rusia. Vietnam parece ser en los últimos años el destino más codiciado para buena parte de la cadena agroindustrial mira de reojo, y ahora el país asiático decidió dar un avance en sus controles de calidades de producción local.
Alfalfa 2026 en el radar: la precisión comienza en la planificación del cultivo
La alfalfa continúa consolidándose como uno de los cultivos forrajeros más estratégicos para los sistemas productivos argentinos, tanto en planteos ganaderos como en esquemas mixtos agrícolas-ganaderos.
Por Columnistas
Por Fernando Scaramuzza – Consultor en Agricultura de Precisión y Mecanización Agrícola
Nos encontramos en la etapa ideal para planificar las siembras de alfalfa 2026, un proceso que demanda precisión y anticipación.
El éxito del cultivo depende en gran medida de las decisiones tomadas durante las etapas de planificación-siembra; nos define con qué cantidad de plantas vamos a arrancar y qué se define la base de la futura productividad, mientras que lo que hagamos desde el periodo de implantación en adelante definirá la persistencia.
La alfalfa atraviesa cinco etapas fundamentales: planificación, siembra, implantación, primer corte y rebrotes. La etapa de planificación y siembra determina la densidad inicial de plantas, objetivo de 250 a 350 plantas/m², y, en consecuencia, hasta el 70% del potencial productivo futuro. Una correcta planificación permite lograr la siembra en fecha óptima y bajo condiciones favorables de humedad y cobertura, garantizando una implantación uniforme y vigorosa.
En sistemas de siembra directa, la premisa de que “toda buena siembra comienza con una buena cosecha” obra especial relevancia, este año en particular más aún debido a los altos volúmenes de biomasa generados en esta campaña, principalmente favorecidos por condiciones climáticas, y más aún en alfalfa.
En este sentido, la elección del cultivo antecesor resulta determinante: se recomienda priorizar aquellos que liberen el lote tempranamente y dejen bajo volumen de rastrojos, favoreciendo la acumulación de agua útil y una cama de siembra adecuada. El cultivo de moha para henificar resulta ser el antecesor por excelencia; diversos estudios demuestran que en siembra directa se logró un 90% de densidad de plantas en comparación con una alfalfa sembrada sobre siembra convencional.
Por su parte, el cultivo de girasol presenta un comportamiento similar. Otros cultivos pueden ser trigo, soja de ciclo corto, maíz para silaje, mientras que el maíz y el sorgo para grano, por el excesivo volumen de rastrojo que dejan en superficie, no serían recomendables como buenos antecesores.
A la vez, las pasturas degradadas son muy malos antecesores de alfalfa, no solo por el volumen de rastrojo remanente, sino también por problemas de compactación de suelo, mayor infestación de malezas y posibles efectos de autotoxicidad si la pastura degradada contenía alfalfa. Frente a esta situación, se recomienda hacer descansar el lote con algún otro cultivo por al menos una estación de crecimiento.
“La planificación anticipada, el manejo responsable de los antecesores y la precisión en la siembra constituyen la base de una alfalfa productiva, persistente y rentable en el tiempo”, expresa Fernando Scaramuzza, Asesor-Consultor de Agricultura de precisión y mecanización agrícola.
EL SUELO: DONDE TODO COMIENZA
La construcción de una alfalfa de alto rendimiento y persistencia comienza mucho antes de la siembra. En la actualidad, las tecnologías 4.0 han redefinido el concepto de diagnóstico de suelos, pasando de evaluaciones generales a análisis georreferenciados, precisos y multicapa.
Sensores de conductividad eléctrica (Figura 1), mediciones de radiación gamma, drones multiespectrales y plataformas digitales permiten caracterizar con detalle la variabilidad espacial del lote y comprender con mayor exactitud las condiciones productivas iniciales.
Figura 1.Mapa de conductividad eléctrica superficial del suelo en dS/m. del lote 5 de la EEA INTA Manfredi durante 2023. Confección en base a datos obtenidos con sensor de rastra Falker Terram, elaborado por la empresa GLIMAX.
La digitalización integral del proceso productivo aporta una comprensión más profunda del comportamiento del ambiente en el que se establecerá el cultivo.
Al integrar información física y química del suelo, es posible anticipar restricciones, balancear nutrientes y planificar intervenciones específicas. Esta base de conocimiento resulta fundamental para el cultivo de alfalfa, que permanecerá entre tres y cuatro años en el mismo lote, donde errores de implantación o nutrición inicial suelen tener efectos persistentes en la productividad (Figuras 2 y 3).
Figura 2.Mapa de textura del suelo expresado en % de arcilla, arena y limo del lote 5 de la EEA INTA Manfredi durante 2023. Confección en base a datos obtenidos con sensor SoilOptix, elaborado por la empresa GLIMAX.
Con la información digitalizada del lote y a través de muestreos intensivos, ya sea en grilla o dirigidos por ambientes (en el caso de existir diferencial productivo justificable), se pueden ajustar de manera diferencial las dosis de nutrientes y enmiendas, asegurando que cada sector del lote reciba los insumos necesarios según su potencial y limitantes.
Este enfoque de manejo sitio-específico mejora la eficiencia del uso de insumos, reduce la variabilidad y contribuye a una implantación más uniforme y robusta.
Plataformas digitales, como Auravant, FieldView o Cropwise, entre otras, facilitan la integración de capas de información (NDVI, altimetría, mapas de suelo, historial de rindes y datos de muestreo), permitiendo delimitar zonas de manejo, definir dosis variables y seleccionar los ambientes óptimos para la siembra.
A partir del balance entre los requerimientos nutricionales del cultivo (Tabla 1) y la oferta real del suelo en cada ambiente, es posible diseñar estrategias de aplicación diferenciada que optimicen la implantación y fortalezcan la productividad futura del sistema forrajero.
Figura 3.Mapa depH (izquierda) y MO (derecha, Materia Orgánica %) del suelo, donde el promedio pH del suelo fue de 5.771, mínimo 5.523 y máximo de 6.085; mientras que la MO fue en promedio de 2.356 % con un mínimo de 2.046 % y valor máximo de 2.582 % para el lote 5 de la EEA INTA Manfredi en 2023. Confección en base a datos obtenidos con sensor SoilOptix, elaborado por la empresa GLIMAX.
¿QUÉ REQUIERE LA REINA DE LAS FORRAJERAS?
De acuerdo a los estudios, podemos decir que el cultivo de la alfalfa requiere suelos profundos, bien drenados, con pH cercano a la neutralidad (6,5–7,2) y altos niveles de calcio y fósforo disponibles como parámetros óptimos (Figura 4).
Figura 4.Mapa de Calcio (izquierda, Ca meq/100g) y Fósforo (derecha, P1 ppm) del suelo, donde el promedio Ca del suelo fue de10.37, mínimo 8.829 y máximo de11.70 meq/100g; mientras que el P1 fue en promedio de67.75 con un mínimo de45.72 y valor máximo de126.74 ppm para el lote 5 de la EEA INTA Manfredi en 2023. Confección en base a datosobtenidos con sensor SoilOptix, elaborado por la empresa GLIMAX
Si bien la fijación biológica cubre la mayor parte del nitrógeno necesario, el azufre, boro y potasio (Figura 5) pueden convertirse en nutrientes limitantes, especialmente en suelos degradados o arenosos (Figura 2). En esos casos, una corrección por encalado y una fertilización balanceada son claves para asegurar una implantación vigorosa y una persistencia prolongada.
*Nitrógeno: en condiciones de suelo apropiadas, la mayor parte proviene de la fijación biológica de nitrógeno
CONTROL DE MALEZAS: LLEGAR LIMPIO
El control previo de malezas sigue siendo un paso decisivo y crucial para lograr el objetivo antes mencionado. Las malezas perennes o gramíneas invernales pueden reducir drásticamente la implantación. Se recomienda llegar al momento de la siembra con el lote totalmente limpio, planificando los tratamientos desde el cultivo antecesor.
Durante la siembra, los herbicidas pos-emergentes deben aplicarse a partir de la segunda o tercera hoja trifoliada, siempre bajo indicación de un asesor técnico, considerando residualidad y sensibilidad del cultivar al fitosanitario. Por lo que se recomienda que el lote deberá permanecer limpio hasta los 50-80 días de la siembra, facilitando la implantación del cultivo.
Figura 5.Mapas de los elementos (de izquierda a derecha) de azufre (S ppm), Boro (B ppm) y potasio (K meq/100g) del suelo, dónde los promedios de mediciones fueron de 0.853pp, 46.46 ppm,2.236 meq/100g respectivamente; para el lote 5 de la EEA INTA Manfredi en 2023. Confección en base a datosobtenidos con sensor SoilOptix, elaborado por la empresa GLIMAX.
En este contexto, las nuevas tecnologías digitales están transformando la forma de manejar el control de malezas previo a la siembra. A través del uso de drones equipados con cámaras multiespectrales o RGB, es posible detectar y mapear la distribución de malezas en el lote, diferenciando zonas limpias de áreas con alta infestación.
Con esta información, las plataformas de agricultura digital nos permiten diseñar prescripciones de aplicación sectorizada, donde el pulverizador o dron ajusta la dosis y el producto según la presencia real de malezas.
Además, cuando se utiliza un dron para aplicar directamente la prescripción, se obtiene un beneficio adicional: precisión y rapidez operativa, con mínimo pisoteo del suelo y la posibilidad de intervenir en condiciones en las que la maquinaria terrestre no puede ingresar, como suelos húmedos o zonas de difícil acceso.
Esta práctica reduce el volumen total de fitosanitarios aplicados, mejora la eficiencia del control y contribuye a un manejo más sustentable y económicamente eficiente del sistema.
AGRICULTURA DIGITAL: LA REINA EN MODO 4.0
La digitalización de los sistemas forrajeros marca una revolución, un cambio estructural en la gestión agronómica. En alfalfa, la integración de tecnologías como sensores remotos, drones e imágenes satelitales, monitoreo georreferenciado, registros digitales de labores agrícolas previas y de años anteriores, junto a plataformas de análisis basadas en inteligencia artificial, permite avanzar hacia una alfalfa de precisión.
Estas herramientas posibilitan estimaciones más exactas de biomasa, detección temprana de estrés, planificación de cortes con criterios objetivos y la optimización del uso de recursos, promoviendo una producción más eficiente, sustentable y apoyada en datos (Figura 7).
Figura 7. Serie temporal de NDVI de lote de alfalfa desde la siembra (marzo 2022) hasta el primer corte (octubre 2022). Manfredi. Córdoba. Confección de mapas en base a datosobtenidos de plataforma ACA Mi Campo.
A modo de ejemplo, a través de vuelos con drones y herramientas como Vistaguay Xarvio, entre otras, se pueden estimar parámetros como cobertura verde, densidad de plantas y uniformidad de implantación, también la generación de índices objetivos para el productor o asesor. La combinación de alta resolución espacial de los drones y la frecuencia temporal de los satélites permite monitorear el lote a lo largo de toda la vida útil del cultivo, detectando diferencias en vigor, daños por heladas o estrés hídrico.
“Como recomendación, implementar protocolos de evaluación postsiembra mediante vuelos a 10, 30 y 60 días, combinando imágenes con observaciones a campo. Esto permite medir el “éxito de implantación” y ajustar estrategias de manejo futuras”, agregó el especialista.
LA MAQUINARIA: PRECISIÓN SOBRE EL LOTE
Una siembra precisa no depende solo de la fecha o la semilla, sino del estado y calibración de la maquinaria.Revisar y mantener la sembradora antes del inicio de la campaña evita pérdidas de tiempo en el momento crítico, donde la humedad es limitada y la ventana de siembra acotada (Figura 8).
Uno de los errores más frecuentes en los sistemas forrajeros es subestimar el proceso de implantación de la alfalfa, a pesar de tratarse de un cultivo altamente sensible y de elevado costo por hectárea (aproximadamente más de 600 U$S./ha).
La siembra define buena parte de la longevidad, productividad y persistencia del cultivo. Numerosos trabajos agronómicos de evaluación llevados adelante, inciden que un manejo impreciso en esta etapa inicial compromete no solo la densidad de plántulas, sino también la productividad acumulada de los próximos tres o cuatro años, afectando directamente el retorno económico del sistema.
Por ello, la siembra de alfalfa debe considerarse una práctica de alta precisión, donde la planificación, la calidad operativa y el diagnóstico previo del ambiente condicionan decisivamente el éxito del cultivo, por ello recomendamos algunos puntos a tener presente:
Los puntos clave incluyen:
- Limpieza de cajones de forraje y conductos de bajada
- Control de dosificadores, rodamientos, cuchillas y discos abridores
- Pruebas de uniformidad de distribución entre líneas
- Ajuste de presión de ruedas y tren de siembra
- Alineamiento entre cuchillas y discos abridor de surco/
- Estado de elemento contactador de semilla/suelo
En el caso de servicios contratados, la anticipación es fundamental: la demanda de siembra suele concentrarse en pocos días y perder la ventana óptima puede afectar la emergencia, sumado que la velocidad de siembra es un factor altamente crítico.
ELECCIÓN DEL CULTIVAR: GENÉTICA ALINEADA AL AMBIENTE
La selección del cultivar constituye un punto crítico dentro de la planificación de la siembra, y es una decisión que debe tomarse con anticipación. Contar con los resultados del análisis de suelo y con las distintas capas digitales de productividad, como vimos en el punto anterior, mapas de ambiente, electroconductividad, rendimiento histórico y NDVI, permite identificar con precisión las condiciones en las que se desarrollará la pastura y, en consecuencia, orientar la elección genética hacia materiales que maximicen su comportamiento en ese contexto.
La Red Nacional de Evaluación de Cultivares de Alfalfa, coordinada por INTA Manfredi, ofrece información actualizada y comparativa sobre el desempeño regional de las principales variedades del mercado. La publicación Avances en Alfalfa (Ediciones INTA, 2025) constituye una referencia técnica de alto valor para los productores, ya que sintetiza resultados de comportamiento, persistencia, rebrote, resistencia sanitaria y productividad en distintos ambientes del país, brindando una base objetiva para la toma de decisiones.
Figura 8. Sembradora de granos finos con cajón de pasturas, diferentes órganos que lo componen
Con esta información, es posible avanzar de manera más precisa en la selección del cultivar que mejor se adapte al ambiente del lote, considerando no solo su potencial genético, sino también su compatibilidad con las limitantes y oportunidades agronómicas identificadas durante el diagnóstico digitalizado previo. Elegir el material adecuado, y hacerlo con tiempo, es una estrategia clave para asegurar no solo la disponibilidad de semilla, si no también asegurar una implantación exitosa y la persistencia productiva del cultivo en los años posteriores.
Para una planificación moderna de siembra de alfalfa, se recomienda considerar: 1-Diagnóstico de suelo digitalizado. 2-Selección del cultivo antecesor con baja producción de rastrojo. 3-Control preventivo de malezas. 4-Preparación y calibración de maquinaria.
CONSIDERACIONES FINALES
La digitalización y la agricultura de precisión ya no son tecnologías del futuro: hoy son el camino más eficiente para planificar y manejar la alfalfa en los sistemas productivos modernos. Integrar diagnósticos de suelo georreferenciados, sensores remotos, mapas de ambientes y plataformas de análisis transforma la implantación del cultivo en un proceso medible, ajustable y predecible. Esta nueva forma de trabajar permite conocer con precisión qué necesita cada sector del lote y aplicar los insumos de manera exacta, evitando desperdicios y potenciando la respuesta productiva.
La adopción de prescripciones variables y la posibilidad de ejecutarlas con drones aporta un salto operativo clave: intervenir solo donde hace falta, cuando hace falta y con la dosis correcta, incluso en condiciones en las que la maquinaria terrestre no puede ingresar. Esto se traduce en mayor eficiencia, menor impacto ambiental y un control más efectivo de los factores que condicionan la implantación.
“Generar la cultura del dato digital, permite: Planificar con criterio agronómico, intervenir con precisión y medir cada decisión, es la mejor estrategia para asegurar una alfalfa más eficiente, más persistente y más rentable”, ponderó.
Pero la verdadera revolución llega cuando todas las decisiones, desde la elección del antecesor, el control preventivo de malezas y la selección del cultivar, hasta la calibración fina de la sembradora, se integran dentro de un enfoque digital. Trabajar con información precisa permite reducir la variabilidad, asegurar densidades iniciales más estables y construir pasturas más duraderas y productivas, capitalizando cada milímetro de agua y cada intervención.
En este nuevo escenario, la alfalfa no solo mantiene su título de “reina de las forrajeras”, sino que evoluciona hacia un modelo 4.0, donde la información, la conectividad, el análisis espacial y la precisión operativa se convierten en aliados directos de la rentabilidad. Para el productor, el mensaje es claro:
Pronóstico del tiempo para el 28 y 29 de diciembre
Pronóstico del tiempo para las actividades agropecuarias:
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Milei tiene la aprobación del campo: el ánimo del productor está en el récord histórico
El índice de confianza de la Universidad Austral reflejó el nivel de confianza más alto de los últimos cinco años; las expectativas para 2026 son altas
El campo vive el momento de mejor ánimo desde 2019. Parte de esta realidad se debe al gobierno de Javier Milei, la buena producción, entre otros motivos.
La Universidad Austral publicó el índice de confianza del productor, que fue de 159 puntos. De esta manera, el ánimo del sector agropecuario está en un récord histórico. La medición subió un 28 % respecto a septiembre.
Inversiones 2025: quién le ganó al dólar, qué activos protegieron del riesgo y dónde se perdió plata
Cómo rindieron las inversiones más elegidas del año —dólar, tasa en pesos, acciones, commodities y cripto— y qué estrategias lograron ganarle a la inflación, la devaluación y los vaivenes del mercado
Durante 2024, las inversiones en instrumentos de tasa fija en pesos fueron claras ganadoras con respecto a mantenerse en dólares, con los primeros rindiendo en torno al 50% TNA y la cotización de la divisa subiendo sólo 18%. Ante la incertidumbre que tenía el mercado con respecto a la gestión del nuevo gobierno a principios de 2024, parecía bastante arriesgado ir a la tasa en pesos, por más alta que fuese, por el miedo a una devaluación. Esto no terminó pasando y quienes arriesgaron, ganaron.
Para comienzos de este año el panorama era otro: un dólar más tranquilo, tasas más bajas y estables, acciones y bonos en pleno rally. Sin embargo, la decisión entre tasa fija o dólar otra vez no estaba tan clara.
¿Cómo se desempeñaron estos dos activos durante 2025?
Quien optó hacer tasa en pesos comprando una letra capitalizable del tesoro en la primera rueda del año (tomando como parámetro el bono T13F6), tendría hoy un rendimiento del 27,3 % directo. Si en lugar de eso, hubiera comprado dólares, y hoy los hubiese vendido, el rendimiento hasta hoy hubiera sido de un 29 %.
Es decir, en 2025, la estrategia de hacer carry trade con Lecaps dio como resultado 1,68% de pérdida en moneda dura. Si tenemos en cuenta que a estos dólares se los hubiera podido invertir en un instrumento en dólares de bajo riesgo como una obligación negociable, que rindieron aproximadamente 5%, la pérdida asciende a 6,68 %.
Las otras opciones que surgen a la hora de comprar rendimientos son el plazo fijo, y los activos cubiertos contra la inflación, los cuales tuvieron rendimientos desde inicio de año hasta hoy del 39 % y 42,9 % respectivamente. Ambos estuvieron por encima de las dos opciones anteriores. Por su parte, la inflación efectiva acumulada en lo que va del año es del 26,3 %.
En síntesis, tanto el plazo fijo y como los bonos CER fueron una muy buena opción como cobertura ante la inflación y la devaluación, superándolas por más de 10 puntos. Las Lecaps apenas superaron a la inflación y no lograron alcanzar a la devaluación por 1,6 pp.
Acciones locales, en rojo
Desde la primera rueda del año hasta hoy, el índice Merval tuvo un rendimiento negativo de 4,8 % medido en dólares. Un análisis más en detalle de los movimientos durante este período nos permite ver que el índice tocó un máximo anual (y de la gestión de Milei) el 7 de enero en US$ 2435, desde donde empezó a corregir casi sin parar hasta el 19 de septiembre que tocó los US$ 1064.
Desde allí, a partir de las elecciones de octubre, tuvo lugar un fuerte rebote hasta llegar a los US$ 2040 actuales. A lo largo de este recorrido, cada sector tuvo un resultado diferente, asimismo las acciones dentro de cada sector.
¿Cómo les fueron a los principales sectores del mercado?
El sector con mejor performance fue el de energía y utilidades que en promedio tuvo una caída del -5,93% YTD, siendo Central Puerto y Transener las acciones de mayor rendimiento con 17,81% y 18,38%, respectivamente, y Edenor y Metrogas las de peor rendimiento con pérdidas de 30,61% y 28,29%.
Este sector es uno de los que mejoró más sus proyecciones de crecimiento durante 2025 gracias a los acuerdos que se concretaron sobre explotaciones que multiplicaran la extracción a largo plazo. Por otro lado, las elecciones que llevaron a Milei a la presidencia y las de medio término, también fueron factores que afectaron muy positivamente a este sector.
Como contrapeso a este factor actuó el comportamiento del precio del petróleo, que cayó 21% desde que comenzó el año. Los mencionados factores en conjunto dieron como resultado que estos activos actualmente se encuentren en precios muy por encima de los del año 2023, pero todavía por debajo de los máximos alcanzados a inicios del presente año.
El sector financiero y bancario, luego de un 2024 de rendimientos muy altos en general, tuvo un 2025 con rendimientos más dispares. Desde comienzos de año, los activos del sector comenzaron una fuerte corrección desde los máximos alcanzados, motivado por dudas acerca de la continuidad del rumbo económico, tasas más bajas que el año pasado y balances que no alcanzaron las expectativas; que comenzó a revertirse desde la fuerte victoria del oficialismo en las elecciones de octubre.
A fecha de hoy, el rendimiento promedio acumulado del año de este sector es una caída en dólares del 15,47%, cotizando todas sus acciones por debajo de su precio a comienzos del año.
El tercer sector importante es el de materiales, el cual tuvo un comportamiento un poco más volátil, llegando a la actualidad con un rendimiento acumulado en dólares en el año de -14,68%. Dentro de este grupo sólo Loma Negra logró superar su cotización de principio de año (4,35%), ya que Holcim, Aluar y Ternium terminaron todas con rendimientos negativos (-21,55, -5,26% y 36,27%, respectivamente).
Dentro de los factores que afectaron estas cotizaciones, destacamos principalmente la disminución de la obra pública, como negativo y el aumento más reciente del crédito como positivo.
Commodities: ganadores y perdedores
Oro (operable mediante el cedear GLD)
Uno de los grandes ganadores de 2025 fue el oro, que acumuló un rendimiento del 62 %, impulsado por el hecho de que este activo se volvió el refugio de valor, quitándole ese puesto a los bonos del Tesoro de EE.UU. Esto se debió a una mayor incertidumbre geopolítica global, expectativas de reducciones de tasas de la Reserva Federal y un dólar más débil.
Esto se suma a una «desdolarización” de las reservas por parte de los bancos centrales y una demanda robusta que generó fuertes flujos de dólares hacia los ETF que tienen posiciones en oro físico. En etapas más tempranas del año la suba del oro fue paulatina, llegando al rango US$ 2.800/3.100 antes del gran impulso alcista que significó el Liberation Day norteamericano y el inicio de la guerra comercial.
La evolución del oro, durante el año, también estuvo marcada por episodios de alta volatilidad: récords sucesivos en 2025 estuvieron acompañados por caídas pronunciadas en momentos de fortalecimiento del dólar o noticias de acercamientos entre potencias económicas, amplificando el carácter contracíclico del metal. Los precios tocaron máximos históricos en octubre de 2025 por encima de los US$ 4.380 por onza, marcando récords nominales.
La misma lógica fue la que llevó a la plata a duplicar su precio, sumado al hecho de que este metal precioso no había subido tanto como el oro en 2024, con lo cual su sobreperformance también se explica por este catch-up.
- Rendimiento YTD: 64,2%. Máximo: $4381 por onza. Mínimo: $2602 por onza.
Uranio (operable mediante el cedear URA)
Evaluamos el desempeño del Uranio a través del ETF URA, que representa una canasta de compañías ligadas al mercado del uranio y la energía nuclear. Es otro de los instrumentos que ha tenido una performance excepcional en 2025, con un rendimiento acumulado YTD que supera el 70%, situándose entre los activos de materias primas más destacados del año.
El URA tocó mínimos alrededor de US$ 19,5 a comienzos de 2025, tras consolidar alzas del año anterior, y posteriormente experimentó un rally sostenido que llevó al activo a máximos por encima de los US$ 60,5 a finales de 2025, niveles no vistos en varios años. Este patrón de recuperación y expansión de precios fue acompañado por un notable incremento en el interés de inversores institucionales y minoristas por el sector nuclear y sus compañías proveedoras de uranio, reactores y servicios asociados.
El impulso detrás de este comportamiento se explica por varios drivers estructurales y cíclicos del mercado energético. Primero, frente a los posibles cuellos de botella en términos de generación de energía para alimentar los sistemas vinculados a inteligencia artificial, la opción de la energía nuclear reflotó fuertemente y fue revalorizada por el gobierno de EE.UU., quien espera gestionar 13 nuevas centrales nucleares. En este sentido, el uranio fue un trade adyacente al “ia trade”.
En segundo lugar, la revalorización de la energía nuclear como componente crítico de la transición energética y de reemplazo de la generación de energía mediante carbón y gas, mientras que el resto de las energías renovables como la eólica y la solar todavía no ofrecen el volumen y estabilidad necesarios. A raíz de esto varios países han anunciado extensiones de vida útil de centrales existentes o proyectos de nuevos reactores (Argentina, Japón, Francia, Suecia, EEUU).
Además, los inventarios globales de uranio permanecen en niveles históricos relativamente bajos, en parte por años de subinversión en exploración y producción después de ciclos bajistas previos y gobiernos ideológicamente contrarios a este tipo de energía, creando una narrativa de escasez de suministro frente a una demanda estructural creciente, catapultando el activo a la vanguardia de los commodities energéticos en 2025.
- Rendimiento YTD: 72%. Máximo: USD 60,5 por acción. Mínimo: USD 19,5 por acción. Precio actual USD 46,3 por acción.
Petróleo WTI
Uno de los grandes perdedores de este año fue sin dudas el petróleo. En lo que va del año, el precio del primer contrato del barril de crudo WTI cayó un 21% desde los US$ 71 hasta los 56,3 de hoy, reflejando un año de alta volatilidad y movimientos erráticos. El crudo alcanzó un máximo anual en la zona de US$ 81 por barril durante el primer trimestre, impulsado por tensiones geopolíticas en Medio Oriente y expectativas de una demanda global más firme, mientras que el mínimo del año se registró en torno a US$ 54,7 en momentos en que el mercado comenzó a internalizar una desaceleración del crecimiento global y un exceso de oferta con los países de la OPEP+ aumentando su producción.
Los principales drivers de estos movimientos estuvieron ligados a una combinación de factores de oferta, demanda y macroeconomía. Por el lado de la oferta, los recortes de producción de la OPEP+ funcionaron como un piso para los precios, aunque su efectividad fue limitada por el crecimiento de la producción de shale oil en Estados Unidos (el “drill baby drill” de Trump se concretó) y por el cumplimiento dispar de las cuotas entre los países miembros. En especial se destaca que el Príncipe heredero Mohammed bin Salman le prometió a Trump no reducir su producción (y cumplió).
En cuanto a la demanda, el mercado osciló entre expectativas de mayor consumo energético vinculadas a un soft landing de la economía estadounidense y temores de enfriamiento de la actividad en China y Europa, que actuaron como techo para el precio. En conjunto, el comportamiento del WTI durante el año refleja un mercado que sigue sensible a shocks y acuerdo que alteren los marcos geopolíticos, pero que enfrenta claras dificultades para encontrar pisos mientras persistan dudas sobre la solidez del crecimiento global y la dinámica futura de la demanda energética, al tiempo que desde los Estados Unidos hay una clara presión por seguir llevando los precios a la baja.
- Rendimiento YTD: -21,1%. Máximo: USD 80,9 por barril. Mínimo: USD 54,7 por barril. Precio actual $56,35 por barril.
Índices estadounide
nses en récords históricos
Los principales índices estadounidenses muestran una dinámica claramente positiva en dólares, aunque con diferencias marcadas a partir de sus diferentes composiciones. El S&P 500 acumula una suba YTD de 18,7%, impulsado principalmente por el peso creciente de las grandes compañías tecnológicas y de inteligencia artificial, mientras que el Nasdaq exhibe una performance superior con 19,8%, dado su mayor sesgo hacia empresas de crecimiento, semiconductores y software.
El que estuvo más rezagado fue el Dow Jones con 16,2%, que un avance más moderado, consistente con su perfil más de industria pesada. En términos de recorrido anual, los tres índices registraron mínimos relativos durante episodios de tensión tanto política como en el mercado de tasas, haciendo piso con un –17,6% el 16 de abril, en pleno retorno de la guerra comercial. Posteriormente todos recuperaron el terreno hasta nuevos máximos históricos, especialmente el S&P 500 y el Nasdaq, actuando como combustible las ganancias de empresas vinculadas a la inteligencia artificial y la expectativa de un aterrizaje suave de la economía estadounidense.
El Nasdaq fue el principal beneficiado por la narrativa de inteligencia artificial, con fuertes subas en compañías vinculadas a chips, data centers y servicios cloud, lo que generó una marcada concentración de retornos en pocas acciones de gran capitalización y la continuidad de las “7 Magníficas” (Alphabet, Amazon, Apple, Tesla, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia).
En conjunto, el comportamiento de los índices estadounidenses sugiere que el mercado continúa descontando crecimiento moderado, inflación en descenso y una futura flexibilización monetaria, aunque con un sesgo cada vez más evidente hacia activos de alta calidad y compañías con capacidad de sostener márgenes en un entorno aún desafiante.
- Rendimiento SPY (S&P500): YTD: 15,5%. Máximo: USD 689,7 por acción. Mínimo: USD 481,8 por acción. Actual USD 680 por acción.
- Rendimiento QQQ (Nasdaq): YTD: 20,8%. Máximo: USD 637 por acción. Mínimo: USD 402 por acción. Actual USD 616,3 por acción.
- Rendimiento DIA (Dow Jones): YTD: 13,8%. Máximo: USD 486,5 por acción. Mínimo: USD 366 por acción. Actual USD 482,3 por acción.
Bitcoin en rojo (operable mediante el cedear IBIT)
Otro de los activos más golpeados durante 2025 fue el Bitcoin, que llegó sin combustible al último trimestre. Este activo inició el año con un importante rally que lo llevó a 108 por BTC, luego una caída de 21% durante el segundo trimestre de este año en un contexto de mayor aversión al riesgo tras el Liberation Day y una toma de ganancias tras el rally previo. Pero posteriormente la cripto líder avanzó de manera muy volátil hacia nuevos máximos históricos en 125k por BTC. Este movimiento de casi 70% desde mínimos consolidó a Bitcoin como uno de los grandes ganadores del período, superando ampliamente el rendimiento de índices accionarios tradicionales y de varios commodities.
Sobre el tercer trimestre este activo revirtió su rally para quedar negativo en su rendimiento anual. Algunas de las causas que han llevado a una caída del 30% desde máximos han sido varias, y muchas de ellas vinculadas a la liquidez del sistema financiero internacional y a la continuidad del carry contra el yen japonés. Desde el Bank of Japan subiendo su tasa de interés, complementado con malos datos de inflación y empleo en EEUU, junto con mensajes desde la Reserva Federal poniendo en duda futuros recortes. Si a esto le agregamos rebalanceo de carteras de market makers y una gran cantidad de participantes fuertemente apalancados, tenemos los ingredientes finales para el desplome en el mercado cripto.
- Rendimiento YTD: -4,7%. Máximo: USD 125,7k por Bitcoin. Mínimo: USD 74,4k por Bitcoin. Precio actual USD 88,2k por Bitcoin.
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