El Índice FADA arrojó un aumento de 5 puntos con respecto a la medición anterior de octubre de 2022 . Uno de los motivos es la profunda sequía que atraviesa el país, lo cual hace que los rindes disminuyan.

«Uno esperaría que si la producción baja, sea por sequía o el motivo que sea, la presión de los impuestos también baje. Sin embargo, por la estructura tributaria que pesa sobre la producción agrícola, un evento adverso como la sequía, en lugar de reducir el peso de los impuestos, lo aumenta. Esto es debido a que, el impuesto con mayor participación es el derecho de exportación que, al actuar sobre el precio bruto, no reconoce caídas en la rentabilidad. Así, a medida que empeora la sequía, aumenta la participación de los impuestos sobre la renta «, explica David Miazzo , Economista Jefe de FADA.Que baje la producción por la sequía también hace que se alteren los saldos de IVA de los productores, indican desde FADA. «El saldo técnico es el resultado de la resta del IVA pagado en compras y el IVA percibido por sus ventas. Para los productores, comercios e industrias, el IVA debería tener un efecto neutro , ya que es un impuesto destinado a que lo pague el consumidor final. Sin embargo, si se acumulan saldos técnicos por una situación excepcional como una sequía que hace caer las ventas, el productor no puede usar ese saldo para pagar otros impuestos ni lo puede recuperar fácilmente, por lo que directamente se convierte en mayor carga fiscal «, aclara Miazzo.

Los productores agrícolas no sólo se ven afectados por una mayor carga tributaria, sino que una reducción sustancial de la producción genera pérdidas económicas y dificultades para pagar deudas y compromisos. En este tipo de situaciones, si bien todos los productores se ven afectados, los más chicos tienen menor capacidad para absorber el impacto y corren el riesgo de salir de la actividad.

» Una sequía de esta magnitud no sólo es una mala noticia para los producotres, sino para toda la Argentina», advierten desde FADA. Por un lado, ingresarán entre 10.000 y 15.000 millones de dólares menos por exportaciones, generando mayores presiones cambiarias que las existentes, ampliando la brecha y generando mayores expectativas de devaluación . Por otro lado, la sequía le puede restar unos 3 puntos al PBI, ya que se reduce la actividad económica, porque hay menos producción, transporte, industrialización y exportación. Estos efectos se sentirán en mayor medida en los pueblos y ciudades del interior productivo, donde la producción agropecuaria representa la actividad económica.

Índices provinciales: ¿Cómo se reparte lo recaudado?

Mientras el índice FADA nacional es de 67,2%, Córdoba registra un 68,3%, Buenos Aires 64,8%, Santa Fe 63,1%, La Pampa 69,1%, Entre Ríos 69,2% y San Luis 68%.

En estos resultados, se conjugan los rindes, los impuestos provinciales y locales, y los fletes, que generan efectos diferenciados sobre cada uno de los cultivos. Así como la participación de cada cultivo en el área sembrada de cada provincia.

En todas las provincias analizadas se paga impuesto inmobiliario rural e impuesto a los sellos para la compraventa de granos . En Buenos Aires, Entre Ríos, La Pampa y San Luis se pagan Ingresos Brutos . En Córdoba y Santa Fe la actividad está exenta.

Buenos Aires y Santa Fe tienen tasas municipales , mientras que La Pampa tiene las guías cerealeras . Córdoba, San Luis y Entre Ríos no tienen imposiciones a nivel local . San Luis y La Pampa tienen impuestos al estilo de aduanas internas.

El 67,2% de participación del Estado, está compuesto por impuestos nacionales, provinciales y municipales . Los impuestos nacionales no coparticipables representan el 70,5% del total de impuestos que afronta una hectárea agrícola en Argentina. La composición central de estos impuestos son los derechos de exportación, a los que se le suma el impuesto a los créditos y débitos bancarios.

Los impuestos nacionales coparticipables entre el Estado nacional y los Estados provinciales, representan el 23,8% de los impuestos medidos . Aquí tenemos principalmente el impuesto a las ganancia s (neto del impuesto a los créditos y débitos) y los saldos técnicos de IVA.

Las provincias reciben parte del 23,8% como coparticipación, y también recaudan diversos impuestos . Los impuestos provinciales representan el 5% de los impuestos totales.

Por último, los impuestos municipales representan el 0,8% de los impuestos en el Índice FADA promedio nacional. El componente central de los mismos son las tasas viales o las guías cerealeras, de acuerdo a la provincia.

«Con un esquema tributario en el que la mayoría de los impuestos son nacionales no coparticipables pone en jaque el federalismo fiscal y causa que mucho de lo que se produce en las regiones no vuelva», advierte Miazzo.

» El anti federalismo de la estructura tributaria resalta aún más en momentos adversos como el que se vive con la actual sequía , ya que un impuesto coparticipable como el impuesto a las ganancias pierde peso, mientras que los derechos de exportación ganan participación», agrega Miazzo, economista de FADA.

El público se renueva: ¿Qué mide el Índice FADA?

FADA (Fundación Agropecuaria para el Desarrollo de Argentina) publica su índice de manera trimestral desde hace ya 10 años. Este informe mide cuánto de la renta agrícola (ingresos menos costos) queda en manos estatales. Con respecto al trimestre pasado, el número creció 5,9 puntos porcentuales y arroja una participación de 67,2% para el promedio ponderado por cultivos. 

«¿Qué significa? Que por cada $100 de renta que genera una hectárea, $67,20 se va en impuestos «, explica Nicolle Pisani Claro , economista de FADA.
Mientras que el promedio ponderado de cultivos a nivel nacional es de 67,2%, la participación del Estado en soja es del 69,3%, maíz 60,6%, trigo 73,7% y girasol 65,7%.

Tipo de cambio atrasado

En términos de tipo de cambio real, descontando los efectos de la inflación, en este periodo cayó un 13%. Medido a precios de enero de 2023, el tipo de cambio de diciembre de 2021 era el equivalente actual de $206,93, el de diciembre de 2020 era el equivalente actual de $248,65.

«Esto significa que el tipo de cambio se ha atrasado respecto a la inflación , incrementando los costos de producción al medirlos en dólares, un escenario malo para cualquier actividad exportadora . Sin embargo, desde septiembre de 2022 el ritmo de suba del tipo de cambio oficial aumentó a los mismos niveles de la inflación, incluso en octubre y noviembre estuvo por encima. Esto muestra un quiebre en la política de atraso cambiario que se había iniciado en marzo de 2021?, declara Pisani Claro.

El atraso cambiario se traduce en que costos como las labores y los fletes, signifiquen una cantidad cada vez mayor de dólares . Aunque en la situación actual se potencia con otro factor, el efecto del cepo importador, que encarece el precio interno de los productos importados. El cepo tiene impacto directo sobre insumos claves para labores y fletes como neumáticos, repuestos y el precio de los camiones y maquinarias. » Es de esperar que en 2023 el cepo importador se profundice, ante el menor ingreso de divisas a causa de la sequía», analiza Miazzo.

¿Qué pasa con los costos?

En cuanto a los costos de insumos, medido en dólares, se han comenzado a ver algunos descensos luego de las importantes subas de 2021 y 2022 . » En la UREA se ve una baja interanual del 26%, aunque aún un 70% por encima del precio promedio de 2019-2020. El PDA tuvo un leve descenso interanual, aunque también cuesta un 70% más que en el periodo 2019-2020. El caso del glifosato, que también había sido uno de los que más aumentó, muestra una caída interanual cercana al 30% , pero aún vale algo más del doble respecto al periodo 2019-2020?, expone Pisani Claro.

Si se analiza la estructura de costos de los cultivos de acuerdo a la moneda en la que están expresados , se puede identificar que un 46% de los costos de una hectárea de soja están estrictamente dolarizados. Si se considera el costo de la tierra llega al 58%. En el caso del maíz, como los fertilizantes y semillas tienen más peso que en el caso de la soja, los costos dolarizados ascienden al 50% de la estructura, mientras que los pesificados alcanzan el 50%. Si se considera el costo de la tierra, el peso de los costos dolarizados asciende al 58%.

 Cumbres sin países de mayor compromiso con los índices de contaminación, economistas que piensan solo en números, activistas preocupados por mantener su imagen y científicos que piensan a través de las cantidades, en un mundo de recursos finitos. Así, sin un plan mancomunado y medidas aisladas, diferentes sectores académicos pretenden abordar el cambio climático.

Un artículo de Le Monde habla sobre este tema y critica la falta de trabajo grupal entre diferentes sectores disciplinarios para abordar el cambio climático. Es como si hablaran en un lenguaje distinto con propuestas flojas. Cita a Jean Pisani-Ferry quién lamenta: «Los lugares de diálogo entre las disciplinas no son tan numerosos».

La nota de Le Monde empieza: «En materia climática, economistas y científicos hablan desde hace treinta años dos idiomas diferentes. Los primeros, convencidos del poder del mercado, abordan el tema a través de los precios, los únicos capaces, a sus ojos, de dar valor a los recursos naturales y de modificar el comportamiento humano – cuando los precios suben, se supone que los individuos buscan soluciones. sustitución. Estos últimos, como buenos físicos, generalmente lo abordan a través de cantidades, siendo la finitud del planeta una restricción insuperable, mientras que el dinero se crea e imprime a su antojo, como lo han demostrado las últimas crisis económicas».

La nota se refiere primero a la estrategia de un economista Jean Pisani-Ferry para France Strategy, una organización adscrita a Matignon, que propone una cifra de las inversiones necesarias en Francia para descarbonizar la economía: 70.000 millones de euros por año.

El segundo, un «plan de transformación» producido por el think tank The Shift Project, organización activista fundada por expertos en clima. En definitiva propone optimizar el consumo de los recursos naturales en cada sector hablando «toneladas, vatios , personas y habilidades». Nada de dinero, que «nunca es un insumo del problema» ni «un factor limitante», según el documento, afirma Le Monde.

Es que el calentamiento global es un fenómeno que afecta a todo el mundo. Cada vez son más ardientes las olas de calor y suceden hechos extraordinarios como nevadas en desiertos. Las autoridades internacionales no se toman el tema en serio y toman acciones por separado, pretendiendo ignorar que la tierra es de todos. Una acción en algún extremo tiene efecto en el otro. Ya se ha visto que el «acuerdo» de París fue una mera fachada y cuestión de imagen.

En noviembre de 2022 lo demostraron de nuevo. Tal como contó Urgente24, la Conferencia sobre Cambio Climático (COP27) en Egipto, no contó con los países más comprometidos.«

Así las cosas, las soluciones y medidas tanto del sector científico como económico ha llevado a que se discuten entre ellos, profundizando la brecha entre las disciplinas y alejarse del problema central. Le Monde cuenta que William Nordhaus, ganador del Premio Nobel de Economía en 2018, desarrolló uno de los primeros modelos para evaluar el impacto macroeconómico del calentamiento global. Su modelo promueve un objetivo de calentamiento óptimo, fijado en 3°C en 2100. Pero las comunidades científicas y ambientalistas salieron al ataque porque acuerdo de París establece una meta de 2°C.

Por otra parte, los científicos son criticados por su incapacidad para aportar propuestas de política pública. El economista de Ludovic Subran jefe de Allianz se atrevió a desafiarlos y dijo, desconociendo toda su labor en el progreso humano con las innovaciones tecnológicas y hallazgos beneficiosos: «Los científicos deberían ser más proveedores de soluciones». En ese sentido Le Monde concluye es «Los economistas creen que todo lo resolverá el mercado. Es jerga contra jerga». Impotentes, se enredan en discusiones, se refugian en sus «jergas» y dejan que el cambio climático empeore.

Calor extremo

Según la Organización Meteorológica Mundial (OMM) de las Naciones Unidas, los últimos ocho años fueron los más calurosos desde que se tienen registros en el mundo, a pesar de la persistencia del fenómeno de La Niña que permitió moderar de forma temporal los efectos del calentamiento climático. El mismo informe detalla que 2022 fue el sexto año más caliente desde 1880 a la actualidad.

En Argentina ya hemos comprobado el duro verano que estamos padeciendo y que se prolongará por unos meses más.

En ese contexto de indolencia dirigencial ante la crisis del cambio climático, el Servicio Meteorológico Nacional (SMN) presentó un informe preliminar en noviembre que advertía que el verano registraría «olas de calor extremas y sin precedentes» y que estimó que en la Antártida hubo «temperaturas más altas a lo normal», y en el otoño e invierno las condiciones fueron más frías que lo habitual.

En el verano 2021/2022 ocurrieron las tres primeras olas de calor de la temporada, con un evento sin precedentes que afectó a gran parte del país entre el 6 y el 26 de enero[…]Esta fue una de las olas de calor más extremas debido a su extensión (72 % del territorio nacional)» y duración (hasta 14 días) en los que «24 localidades batieron récords históricos de temperaturas extremas», explicó el reporte oficial.

Un reporte de 2021 del Ministerio de Ambiente a cargo de Juan Cabandié que, por cierto, ha demostrado su incapacidad ante los focos de incendio en Delta de Paraná, expresó: «La Argentina es particularmente vulnerable a los efectos adversos del cambio climático dado que posee zonas costeras bajas, zonas áridas y semiáridas, zonas con cobertura forestal y zonas expuestas al deterioro forestal, zonas propensas a los desastres, zonas expuestas a la sequía y desertificación y zonas de ecosistemas frágiles, incluidos ecosistemas montañosos».

 Los cultivares de maíz de primera del centro y norte de Santa Fe fueron los más afectados por la ausencia de lluvias y no tienen «posibilidades de recuperación», aún en caso de concretarse precipitaciones en los próximos días, indicaron hoy voceros del sector.

El informe semanal que elaboran el Ministerio de la Producción provincial y la Bolsa de Comercio de Santa Fe, indica que la secuencia de imágenes del maíz temprano «reflejó el impacto de la ausencia de precipitaciones y déficit hídrico» en la mayoría de las 86.900 hectáreas sembradas.

«Fue el cultivo que acusó el mayor impacto y un presente muy complicado, sin margen de reacción, ante un improbable pronóstico general de precipitaciones», precisa el trabajo.

En el relevamiento semanal se observó apenas un 25% de los lotes en estado bueno, un 50% regular y un 25% malo, al margen de los cultivares que ya fueron picados/embolsados, enrollados o destruidos para una futura siembra.

«Ante lo avanzado de las etapas fenológicas y con el paso de los días las expectativas de reacción del cereal se fueron desvaneciendo y los posibles rendimientos serían inferiores a los obtenidos en las últimas campañas, repercutiendo en gran medida en todos los sistemas productivos», añade el texto.

Además, indica que «por los elevados costos para la realización del picado/embolsado y la baja calidad del material, algunos productores continuaron con la opción de la confección de rollos de las plantas enteras, que luego comercializarían con ganaderos».

En cuanto a la cosecha de girasol, cereal que cubre unas 121.700 hectáreas, esta semana siguió la cosecha durante todas las jornadas, a excepción de jueves y viernes por algunas precipitaciones.

Los rendimientos promedio continuaron siendo variables y en gran parte bajos, por las características ambientales de estrés hídrico y térmico que atravesaron el ciclo.

Los rindes oscilaron entre mínimos de 4 a 8 quintales por hectárea, en tanto los mejores lotes llegaron a valores de entre 18 y 20 quintales.

«En general, el estado de la oleaginosa dependió de las precipitaciones ocurridas en cada zona y la etapa fenológica en que se encontraba cada parcela», en tanto «los girasoles mostraron menor desarrollo en las estructuras de las plantas y en el tamaño de los capítulos, lo que afectó y afectaría directamente el componente rendimiento».

Algodón

Al igual que el resto de los cultivos, el algodón sufrió las consecuencias de la falta de precipitaciones y las elevadas temperaturas, lo que se tradujo en menor desarrollo, crecimiento de las plantas y retraso en su ciclo vegetativo. Hubo sectores beneficiados puntualmente como consecuencia de las diferentes lluvias/chaparrones, que hicieron que en general, el estado de los algodonales se observara bueno, con parcelas regulares a malas y dado que también fueron impactados por los fuertes vientos del temporal del mes de diciembre del 2022.

Además, por las condiciones ambientales se detectó la presencia de trips, que complicó más aún el panorama.

 El Sistema de Información de Bolsa de Cereales de Entre Ríos (SIBER) elaboró su informe semanal donde señala que no se logró completar la intención planificada de soja o que se registraron pérdidas de lotes debido a la escasa humedad en los primeros centímetros del suelo.

«En Entre Ríos se había proyectado una superficie de 1.060.000 ha de soja para el ciclo 2022/23, pero ante la imposibilidad de siembra y la pérdida de hectáreas sembradas, se estima una caída de aproximadamente el 20 % (212.000 ha)», indica el informe de la entidad.

En tanto la superficie total cultivada con la oleaginosa abarcaría 843.000 ha.

El informe detalla que la soja de primera fue la menos perjudicada, con una merma en el área del 9 % (46.000 ha). Inicialmente, el área era de 492.000 ha, que al día de la fecha se redujo a 446.000 ha.

Por otra parte, la soja de segunda, implantada en su gran mayoría sobre los rastrojos de trigo, experimentó un descenso del 30 % (172.000 ha), la superficie planificada se situaba en 569.000 ha y actualmente es de 397.000 ha.

Sobre la condición de soja de primera, el SIBER señaló que el estado fenológico de soja de primera se ubica desde V3 (tres hojas totalmente expandidas) a R1 (Comienzo de floración).

La condición del cultivo a nivel provincial es la siguiente: Muy buena 2 %, Buena 47 %, Regular 42 % y Mala 9 %. «Dentro de la condición buena a muy buena se encuentran lotes que todavía resisten a los efectos adversos de la sequía, aunque se observan síntomas de estrés hídrico y menor desarrollo de lo normal», indica.

El 51 % del área calificada de regular a mala, son lotes con problemas de implantación, escasa densidad de plantas por hectárea, escaso desarrollo, con severos síntomas de estrés hídrico y térmico.

Los colaboradores del SIBER informan que es fundamental la ocurrencia de precipitaciones en los próximos días, de no ser así, la superficie bajo la condición regular a mala se incrementará.

Sobre la condición de soja de segunda, el informe semanal expresa que la fenología del cultivo se ubica desde Ve (emergencia) a V4 (4 hojas totalmente expandidas) y la condición del cultivo a nivel provincial es la siguiente: Muy buena 3 %, Buena 32 %, Regular 47 % y Mala 18 %.

La situación de soja de segunda es más compleja si se compara con soja de primera, debido a que el 65 % del área cuenta con una condición regular y mala. Situación caracterizada por bajo número de plantas por hectárea o sectores en los cuales no hay cultivo. Al respecto, los colaboradores reportaron que las plántulas nacen y al no disponer de la humedad requerida en el suelo se secan.

Los lotes cuentan con muy escaso desarrollo y obviamente la presencia de síntomas de estrés hídrico.

Por otra parte, el 35 % del área evaluada de buena a muy buena, presenta un atraso en el desarrollo y en ningún caso ha logrado a cerrar el entre surco.

 La utilización de herbicidas preemergentes es una de las estrategias para minimizar este problema; pero para realmente maximizar su eficacia, es necesario considerar algunos factores fundamentales que no siempre son tenidos en cuenta. Los compartimos.

Los herbicidas preemergentes controlan malezas en los primeros estados del ciclo de vida, específicamente durante la germinación de las semillas y emergencia de las plántulas. La mayoría se aplican después de la siembra, pero antes de la emergencia de malezas y cultivos. Por el momento son escasas las denuncias de fallos de herbicidas preemergentes por lo cual el uso de los mismos para disminuir las poblaciones de malezas cobra mucha importancia. La aplicación de herbicidas preemergentes es una estrategia eficiente y preventiva para el control de malezas resistentes.

Para que un herbicida preemergente sea eficaz, es fundamental que se active a través de un cierto nivel de humedad en el suelo. Lo ideal es planificar la aplicación considerando las posibilidades de una ocurrencia de lluvias dentro de los 7 a 10 días posteriores a la aplicación. Si eso no sucede puede haber pérdidas de distintos tipos y magnitudes, dependiendo fundamentalmente de cómo se degrada el herbicida una vez que llega al suelo.

Monitoreo e identificación

La identificación de especies de malezas presentes en nuestros lotes es primordial para iniciar un correcto manejo de malezas. Un buen monitoreo constante y periódico es el que nos permite adelantarnos a los problemas. Al identificar la maleza, se determina el manejo más adecuado y el momento de implementarlo. Es necesario conocer aspectos biológicos de las especies existentes en el banco de semillas del suelo para una selección adecuada del producto a utilizar, de manera de no repetir sitios de acción y no generar apilado de herbicidas en el suelo que puedan generar fitotoxicidad.

Las malezas nacen en cohortes o camadas que dependen no solo de la biología de la maleza sino también de las condiciones ambientales (temperatura, humedad), cobertura de los lotes, historial de herbicidas, etc.

Rotación de cultivos y rastrojos

La generación de cobertura en los lotes, es una práctica necesaria y fundamental en el control integral de malezas, puesto que nos permite mejorar el manejo de las mismas y la salud del suelo. Esta generación de cobertura se logra solamente por la rotación de cultivos de distintas especies, ya sea de renta o los llamados de servicios.

Pero, así como una buena cobertura uniforme y con buen volumen es un claro impedimento para que las malezas nazcan normalmente, también lo es para la incorporación de los preemergentes, puesto que para que estos cumplan su función deben llegar al suelo y luego ingresar en él. En las situaciones de alta densidad de rastrojo, éste puede unirse a algunos activos interceptándolos y haciendo que no estén disponibles para su acción. Diversos ensayos demuestran que la eficacia de los preemergentes disminuye cuando en el suelo existe una excesiva cantidad de paja u otros restos vegetales.

En el caso de la presencia de excesiva cobertura verde será necesario resetear el lote con herbicidas postemergentes.

El grado de intercepción del activo está relacionado con la cantidad de rastrojo presente, la solubilidad del activo, la fuerza con la que se une a la materia orgánica y la dosis aplicada, por lo cual, en la medida que se pueda según las malezas, en años secos es importante seleccionar activos con buena solubilidad, porque no se unen fácilmente al rastrojo y necesitan menor volumen de agua para activarse.

La cantidad de lluvia necesaria varía de acuerdo a la composición química del herbicida, la dosis, rastrojo en superficie y las condiciones ambientales. Ensayos realizados en la FCA-UNL Esperanza estiman que alrededor de 20 mm dentro de los 15 días posteriores a la aplicación presentan valores aceptables en el control de las malezas, siempre y cuando el herbicida sea el más acorde a la maleza que queremos controlar.

Rotación de sitios de acción

En Argentina la REM Aapresid da cuenta de la existencia de 43 biotipos de malezas con resistencias a algún activo o a varios, pero la mayoría de ellos son a herbicidas postemergentes.

En la utilización de preemergentes es importante mezclar sitios de acción y que estos activos presenten buena eficacia sobre la maleza que se quiera controlar. Es fundamental conocer los sitios de acción de los herbicidas preemergentes, para evitar problemas de fitotoxicidad, carryover o incompatibilidades con los cultivos. Una de las maneras es rotar no sólo principios activos sino fundamentalmente sitios de acción. Por lo tanto, llevar un exhaustivo registro de los fitosanitarios empleados anteriormente, nos puede ayudar a seleccionar la herramienta adecuada.

Por otra parte, algunos cultivos son más sensibles que otros a los residuos de los herbicidas que están aplicados en el suelo. Por ejemplo, los herbicidas que controlan mejores malezas gramíneas, tienen un mayor potencial para afectar a cultivos que también son gramíneas. Lo mismo ocurre con los herbicidas que tienen mayor potencial para controlar malezas de hoja ancha.

Utilización de postemergentes

Tengamos en cuenta que en el caso de requerirse una intervención con herbicidas postemergentes, es importante que las malezas estén en activo desarrollo y lo más pequeñas posible. Si estas presentan un crecimiento avanzado o estrés, habrá que combinar herbicidas y momentos de aplicación para que las mismas no interfieran en la incorporación de los activos preemergentes y no se produzca el rebrote de las mismas dentro del cultivo, donde las herramientas posibles son escasas. La utilización de aceites y coadyuvantes que permitan mejorar las condiciones de aplicación también es de suma importancia.

A modo de conclusión, ante situaciones de malezas de difícil control, la estrategia siempre debe incluir la planificación, el monitoreo, el diagnóstico y un conocimiento de cómo funcionan los diferentes principios activos. Así podremos aplicar estrategias de control eficientes y adecuadas, actuando en los momentos oportunos, asegurando un buen manejo de malezas y sostenibilidad del sistema.

 En medio de la preocupación por la sequía que afecta a buena parte del territorio argentino, uno de los grandes interrogantes es de qué forma impactará el menor ingreso de dólares a lo largo de 2023. Algunos estudios, por ejemplo, sugieren que la herencia que le dejará este Gobierno al que lo suceda en diciembre de 2023, será incluso peor de lo que le dejó Cristina Kirchner a Mauricio Macri a fines de 2015.

Consultatio Financial Services planteó un horizonte muy pesimista para el año. «Estimamos una caída de reservas netas de USD 6.300 M, lo que implica terminar el año con un stock algo por encima de los USD 1.000 millones», aseguraron en el informe. «Se trata de un nivel comparable con los mínimos históricos e incluso por debajo del registrado en la transición presidencial de 2015.Esto significa que el titular del BCRA, Miguel Pesce, prácticamente perdería todo lo acumulado sobre todo en el segundo semestre de 2022. La implementación de las dos versiones del «dólar soja» en septiembre y diciembre, con un tipo de cambio diferencial, le permitieron cumplir al Gobierno cumplir con la acumulación de reservas comprometida con el Fondo.

Pero este año viene todavía más desafiante. Otro informe, en este caso de la consultora Equilibra, explica que ya el primer trimestre viene complicado. «Tras haber pagado intereses de deuda soberana y al FMI en enero, restarían acumular USD 1.100 millones hasta marzo».

Para lo que resta del año también aparecen muchos desafíos. Por ejemplo, habrá pagos netos al FMI por más de USD 3.400 millones a lo largo del año. Además habrá menos divisas para adelantar a través de un nuevo dólar soja a causa de la sequía y los agentes tienden a dolarizar activos antes de las elecciones.

Claro que también habrá algunos factores que jugarán a favor y permitirán defender mejor las reservas netas acumuladas por el Central. Por un lado, los pagos de deuda en dólares a privados siguen en niveles muy bajos y apenas suman USD 2.100 millones, apenas por encima de 2022. La utilización del swap con China para importaciones implicaría pagar esos compromisos utilizando reminbi, la moneda de ese país.

En caso de implementarse, el resultado sería una caída de reservas brutas, pero no de las netas. Al mismo tiempo se espera que el nuevo gasoducto reduzca significativamente la necesidad de importar gas en invierno. Y por último el «dólar Qatar» implica que los argentinos que viajen al exterior demanden menos reservas y compren más billetes en el mercado informal.

El Banco Central consiguió acumular reservas durante la primera quincena de enero, más allá del vencimiento semestral de bonos en dólares por unos USD 1.000 millones. Las intervenciones más fuertes estuvieron relacionadas con la compra de divisas ingresadas por China para la construcción de represas en Santa Cruz.

Se descuenta que el cepo cambiario se mantendrá muy férreo para evitar que se disparen las importaciones, en un contexto de escasez de oferta de divisas. Por lo tanto, se esperan problemas crecientes para que las empresas puedan acceder a insumos importados. Aunque es un tema que se menciona poco, incluso en las cámaras empresarias, está creciendo nuevamente la cantidad de empresas que optan por presentar recursos de amparo ante las dificultades para importar.

Mientras tanto, se mantiene un importante stock de deuda comercial en dólares, que las consultoras estiman entre USD 7.000 y 10.000 millones. Se trata de importaciones autorizadas por el Gobierno, pero sin entregar los dólares y con la promesa de hacerlo a los 180 días. Se calcula que esa deuda comercial se mantendrá constante o incluso podría crecer a lo largo del año. Mientras tanto, las compañías terminan utilizando dólares propios para importar, lo que implica hacerlo al tipo de cambio del «contado con liquidación», superior a los $ 340 en vez de los $ 180 del dólar oficial.

Por Pablo Wende